Wenn Sie daran interessiert sind, mit Kryptowährungen ein passives Einkommen zu erzielen, wissen Sie wahrscheinlich etwas über Farming und die Bereitstellung von Liquidität. Heutzutage können Sie auf vielen DeFi-Plattformen wie Uniswap, SushiSwap und PancakeSwap Liquiditätsanbieter (LP) werden, indem Sie Ihre Krypto-Assets in ihre Liquiditätspools legen und Provisionen für auf der Plattform durchgeführte Handelsgeschäfte verdienen.
Auf diese Weise lässt sich recht einfach Geld verdienen, Sie müssen sich jedoch der Risiken einer Investition in Liquiditätspools bewusst sein. Das häufigste Risiko ist der vorübergehende Verlust.
So funktionieren automatisierte Market Maker (AMM)-Liquiditätspools
Damit Benutzer eines bestimmten DeFi-Protokolls, das auf einem automatisierten Market Maker (AMM) basiert, Münzen und Token zu einem für sie passenden Zeitpunkt verkaufen oder kaufen können, ist ein Liquiditätspool erforderlich – eine Form der Kryptowährungsspeicherung, die den schnellen Umtausch einer Währung in eine andere ermöglicht.
Ein AMM ist ein Softwarealgorithmus, der die Liquidität und Preisgestaltung von Kryptowährungen auf dezentralen Plattformen wie DEXs steuert.
Nehmen wir an, Sie möchten 1 ETH verkaufen, was der Argumentation halber 2.000 USDT wert ist. Um nicht auf eine Gegenpartei warten zu müssen, die 1 ETH benötigt und 2.000 USDT hat, um es von Ihnen zu kaufen, benötigen Sie einen Liquiditätspool, der Ihnen 1 ETH abnehmen und Ihnen im Gegenzug 2.000 USDT geben kann.
Es gibt viele Leute, die ETH gegen USDT tauschen möchten, daher besteht eine hohe Nachfrage nach dieser Liquidität, die LPs – auch Market Maker genannt – bereitstellen.
Market Maker tragen ein Kryptowährungspaar (in unserem Fall ETH/USDT) zum Liquiditätspool bei, normalerweise im Verhältnis 50:50. Die dezentrale Börse und die Händler erhalten Liquidität und können ETH jederzeit in USDT und umgekehrt tauschen, während Liquiditätsanbieter in Form von Provisionsgebühren im Verhältnis zu ihrem Anteil an Investitionen im Pool belohnt werden.
All dies sieht für die Teilnehmer ziemlich einfach und für beide Seiten vorteilhaft aus. Es gibt jedoch einen Vorbehalt in Bezug auf das Risiko eines vorübergehenden Verlusts für Market Maker. Dieses Risiko ist mit der Volatilität einer Kryptowährung im Verhältnis zur anderen verbunden.
Was ist ein vorübergehender Verlust?
Ein vorübergehender Verlust tritt auf, wenn der Preis eines Tokens steigt oder fällt, nachdem Sie ihn in einen Liquiditätspool eingezahlt haben. Es deutet auf einen Verlust hin, wenn der Dollarwert Ihres Tokens zum Zeitpunkt der Auszahlung geringer ist als der eingezahlte Betrag.
Der vorübergehende Verlust ist ein vorübergehender Verlust, der mit der Volatilität der Handelspaare zusammenhängt, die LPs in AMM-basierten Liquiditätspools platzieren. Dieser Indikator wird in Dollar ausgedrückt und zeigt, wie viel der Liquiditätsanbieter im Hinblick auf die tatsächlich abgehobenen Mittel verloren hat, verglichen mit dem Wert der Vermögenswerte, wenn sie einfach in einer Krypto-Wallet gespeichert worden wären.
Das AMM gleicht das Verhältnis der Krypto-Assets im Pool auf 50:50 aus und legt so deren Wert fest.
AMMs verwenden die folgende Formel als Preismechanismus:
X * Y = K
wobei X und Y ein Vermögenswertpaar im Pool sind und K eine Konstante ist, die vor und nach der Transaktion gleich sein muss.
Der Hauptgrund für vorübergehende Verluste ist die Diskrepanz zwischen dem Wert der Münzen im Pool und ihrem tatsächlichen Marktpreis.
Wie es zu vorübergehenden Verlusten kommt
Stellen wir uns ein Szenario vor, in dem Sie ein Liquiditätsanbieter sind, der 1 ETH und 2.000 USDT in einen Pool eingebracht hat. Der Einfachheit halber nehmen wir an, dass 1 ETH 2.000 USDT wert ist, Ihre Investition also 4.000 USD wert ist.
Nehmen wir nun an, dass Ihre Investition in den Liquiditätspool 10 % aller darin angelegten Mittel wert ist. Dies würde bedeuten, dass K = 10 ETH * 20.000 USDT = 200.000.
Die Konstante K muss gleich bleiben, nachdem alle Transaktionen im Pool ausgeführt wurden. Selbst wenn der Preis von 1 ETH auf 8.000 USDT steigt, wird der AMM ihn immer noch als 2.000 USDT wert behandeln.
Solange der Gesamtwert der beiden Münzen, die Sie in den Pool gelegt haben, gleich ist, passiert nichts und alles bleibt stabil. Wenn der Preis von 1 ETH zu steigen beginnt, treten Arbitragehändler auf den Plan. Sie kaufen ETH aus dem Pool zu einem unter dem Marktpreis liegenden Preis, bis der Wert der Münze dem externen Marktpreis entspricht.
Damit in unserem Beispiel (der Einfachheit halber lassen wir die Gebühren weg) der ETH-Preis im Pool seinem Marktpreis entspricht, sollte das Pool-Verhältnis 5 ETH zu 40.000 USDT betragen (dadurch bliebe der Wert von K bei 200.000).
Wenn Sie Ihre Krypto-Assets aus dem Pool abheben, erhalten Sie 0,5 ETH und 4.000 USDT. In Dollar ausgedrückt erhalten Sie 8.000 USD in Ihrem Wallet. Das erscheint zufriedenstellend. Sie haben 4.000 USD in den Pool investiert und 8.000 USD erhalten.
Berechnen wir nun, wie viel Geld Sie hätten, wenn Sie kein Liquiditätsanbieter geworden wären, sondern einfach Ihre Krypto-Assets (1 ETH und 2.000 USDT) gehalten hätten. Basierend auf dem Wechselkurs beim Abheben Ihrer Mittel aus dem Pool wären diese 10.000 USD wert (1 ETH = 8.000 USD + 2.000 USDT). Diese Differenz von 2.000 USD ist der vorübergehende Verlust.
Beispiele für vorübergehende Verluste
Um den vorübergehenden Verlust besser zu verstehen, betrachten Sie die Einzelheiten eines typischen Szenarios, das einem Anleger wie Ihnen passieren kann.
Beispielsweise haben wir einen USDC/ETH-Liquiditätspool mit einem gleichen Verhältnis jedes Tokens, wobei 1 ETH 100 USD wert ist. Sie zahlen als Liquiditätsanbieter 1 ETH und 100 USDC in den Liquiditätspool ein. Der Einzahlungsbetrag beträgt 200 USD, da sowohl die eingezahlten ETH- als auch USDC-Token jeweils 100 USD wert sind.
Angenommen, der Liquiditätspool enthält 10 ETH und 1.000 USDC. Das bedeutet, dass Ihnen 10 % des Pools gehören. Da die Liquiditätspool-Verhältnisse den Preis jedes Tokens im Pool bestimmen, unterscheiden sich ihre Preise von denen an Börsen.
Nehmen wir an, der ETH-Preis vervielfacht sich in den nächsten sechs Monaten, sodass im Januar 2022 jeder ETH 200 USD wert ist. Um das 50/50-Verhältnis aufrechtzuerhalten, sollten es ungefähr 7.071 ETH und 1.414,21 USDC sein.
Wenn Sie jetzt abheben, erhalten Sie 0,7071 ETH und 141,42 USDC, also ungefähr 282 USD. Wenn Sie jedoch Ihr ETH behalten hätten, hätten Sie Token im Wert von 300 USD (100 USD in USDC und 200 USD in ETH). Die Differenz von 18 USD ist Ihr vorübergehender Verlust.
Größere Änderungen des Pooling-Verhältnisses führen zu einem größeren unbeständigen Verlust für die Anbieter. Die vorherige Berechnung geht davon aus, dass der unbeständige Verlust nur für einen Vermögenswert berechnet wird. Darüber hinaus wird angenommen, dass einer der Vermögenswerte stabil ist, was der Fall sein kann oder nicht.
Schätzung des vorübergehenden Verlusts
Ein vorübergehender Verlust kann unabhängig von der Veränderung des Vermögenspreises auftreten.
Lassen Sie uns sehen, wie hoch Ihr vorübergehender Verlust bei unterschiedlichen Preisänderungen im Paar ETH/USDC ist.
Wenn der Preis von ETH steigt, dann:
Eine Erhöhung um 10 % führt zu einem Verlust von 0,11 %
Eine Erhöhung um 25 % führt zu einem Verlust von 0,62 %
Eine Erhöhung um 50 % führt zu einem Verlust von 2,02 %
Eine Verdoppelung führt zu einem Verlust von 5,72 %
Eine Verdreifachung führt zu einem Verlust von 13,4 %
Eine Vervierfachung führt zu einem Verlust von 20,0 %
Eine Verfünffachung führt zu einem Verlust von 25,46 %
Wenn der Preis von ETH fällt, dann:
Eine Verringerung um 10 % führt zu einem um 0,14 % höheren Verlust
Eine Verringerung um 20 % führt zu 0,62 % mehr Verlust
Eine Verringerung um 50 % führt zu 5,72 % mehr Verlust
Eine Reduzierung um 90 % führt zu 42,5 % mehr Verlust
Wie Sie sehen, führt die Verwendung automatisierter Market Maker als Liquiditätspool zwangsläufig zu einem vorübergehenden Verlust. Dies reduziert Ihre Gewinne und kann Ihre Verluste erheblich erhöhen. Lassen Sie uns Optionen zur Vermeidung oder Abmilderung vorübergehender Verluste beim Yield Farming besprechen.
So vermeiden Sie vorübergehende Verluste
Nachdem Sie nun wissen, was vorübergehende Verluste sind, wollen wir uns Möglichkeiten ansehen, wie Sie die Wahrscheinlichkeit solcher Verluste verringern können.
Probieren Sie Stablecoin-Paare aus
Als Erstes müssen Sie verstehen, dass die Volatilität der entscheidende Faktor ist, der die Größe des vorübergehenden Verlusts beeinflusst. Je stärker sich der Wert eines Vermögenswerts ändert, desto größer ist der Verlust. Eine Möglichkeit, das Risiko seines Auftretens zu verringern, besteht daher darin, mit Krypto-Vermögenswerten mit geringerer Volatilität zu arbeiten.
Wenn Sie einem Paar wie USDT/USDC Liquidität zur Verfügung stellen, sind Sie keinem Risiko eines vorübergehenden Verlusts ausgesetzt, da die Preise, wie der Name schon sagt, stabil sind. Dies ist eine effektive Strategie in einem rückläufigen Markt, da Sie weiterhin von Ihrem Anteil an den Handelsgebühren profitieren.
Investieren Sie nur einen Teil Ihres Vermögens
Eine weitere Möglichkeit, Ihr Risiko vorübergehender Verluste zu verringern, besteht darin, Ihre Krypto-Assets in zwei Hälften aufzuteilen. Nur ein Teil sollte in einen Liquiditätspool investiert werden. Behalten Sie dann die andere Hälfte, um Ihren potenziellen vorübergehenden Verlust um die Hälfte zu reduzieren. Da nur die Hälfte Ihrer Assets in den Pool investiert ist, werden Gebühren und Vorteile halbiert.
Betrachten Sie das Paar ETH/DAI. Wenn der Preis von ETH um 50 % steigt, erleiden Sie einen vorübergehenden Verlust von 2,02 %.
Wenn Sie 1.000 US-Dollar investiert haben, erleiden Sie einen vorübergehenden Verlust von etwa 20 US-Dollar. Wenn Sie jedoch nur die Hälfte Ihres ETH/DAI-Paares in den Liquiditätspool investieren, reduziert sich Ihr vorübergehender Verlust auf 10,1 US-Dollar.
Vermeiden Sie volatile Paare
Durch die Vermeidung volatilerer Kryptowährungspaare können Sie vorübergehende Verluste vermeiden. Wenn Ihre Recherchen darauf schließen lassen, dass ein Vermögenswert in einem Paar den anderen übertrifft, sollten Sie nach stabileren Paaren suchen.
Sie sollten auch nach LPs mit Vermögensquoten suchen, die von der standardmäßigen 50/50-Aufteilung abweichen. Balancer bietet beispielsweise flexible Pools mit Vermögensquoten wie 95/5, 80/20 und 60/40. Rechnen Sie nach und finden Sie heraus, was für Sie am besten funktioniert.
Investieren Sie in ungleichmäßige Liquiditätspools
Ungleichmäßige LPs können dazu beitragen, vorübergehende Verluste zu minimieren, da eine erhebliche Preisbewegung für einen bestimmten Vermögenswert weniger Schaden verursacht und weniger als die Hälfte des Vermögenswerts abdeckt. Und selbst wenn Sie vorübergehende Verluste riskieren, bieten einige Liquiditätspools Anreize, mögliche Verluste durch eine Preisänderung auszugleichen. Wenn die Handelsgebühren hoch sind, kann Ihr Kostenanteil jeden vorübergehenden Verlust übersteigen.
Versuchen Sie Liquidity Mining
Liquidity Mining ist eine weitere beliebte DeFi-Anlagestrategie. Dabei wird der Liquiditätsanbieter für die Bereitstellung von Liquidität mit einem nativen Token belohnt.
Investieren Sie in neue Liquiditätspools
Ein gewisses Maß an Schutz kann die Anlage Ihrer Vermögenswerte in Pools bieten, die erst kürzlich eröffnet wurden. Sie erhalten einen größeren Anteil am Pool und eine höhere Belohnung durch Provisionen für die Bereitstellung von Liquidität, die den vorübergehenden Verlust teilweise oder vollständig ausgleichen können.
Sie können auch in Pools mit hohen Provisionen und APY (jährlicher prozentualer Ertrag) investieren, was ebenfalls zur Reduzierung vorübergehender Verluste beitragen kann.
Selbstverständlich sollten Sie auch die Kurse der Coins und Tokens im Auge behalten, die Sie in Liquiditätspools investiert haben, um Ihr Krypto-Vermögen rechtzeitig abziehen zu können.
Fazit
Das Konzept des vorübergehenden Verlusts von Liquiditätspools ist im dezentralen Finanzwesen, insbesondere im Yield Farming, von entscheidender Bedeutung. Wenn Sie die Bedeutung des vorübergehenden Verlusts verstehen, wird Ihnen klar, wie viel Gewinn Sie verpassen, wenn Sie Liquiditätsanbieter werden, anstatt einfach Ihre Vermögenswerte zu halten.
Yield Farming ist ein relativ neuer Bereich der dezentralen Finanzen, daher ist es wichtig, die damit verbundenen Risiken zu verstehen. DeFi-Prognosemärkte und dezentrale Börsen sind ebenfalls beliebte DeFi-Protokolle mit Risiken und Strategien.
Trotz des Risikos eines vorübergehenden Verlusts können Sie dennoch feststellen, ob ein bestimmter Liquiditätspool rentabel ist. Wenn Ihre Rendite höher ist als Ihr vorübergehender Verlust, erzielen Sie höhere Renditen, als wenn Sie einfach Ihre Vermögenswerte halten. Berücksichtigen Sie die Gebühren, die Sie als Liquiditätsanbieter erheben können.
